I
Suhelis Tejero (D. Libre, 26-4-17)
Para el primer trimestre del año el Gobierno ya había contratado casi la mitad del financiamiento que había presupuestado para todo el 2017.
De acuerdo con los datos publicados por la Dirección General de Presupuesto (Digepres), en los tres primeros meses del año se contrajeron compromisos de deuda por RD$80,464.5 millones, lo que representa el 46.8% del total de RD$171,886.2 millones que se estimó en el Presupuesto Nacional 2017.
Pero, además, el monto representa un incremento significativo comparado con el endeudamiento registrado en el primer trimestre del año pasado. Los datos oficiales señalan que los ingresos por fuentes financieras subieron 26.8% en un año, al pasar de RD$63,445.9 millones entre enero y marzo de 2016 hasta RD$80,464.6 millones.
El economista Pavel Isa considera que la estrategia obedece al panorama de subidas adicionales de tasas de interés que seguirá protagonizando la Reserva Federal estadounidense a lo largo del año, lo que se ha convertido en un factor de riesgo para el costo de la deuda dominicana.
Ante ello, en el primer mes del 2017, el gobierno ejecutó una emisión de bonos soberanos por US$1,200 millones en los mercados internacionales, operación con la que se cubrió gran parte de la necesidad de financiamiento externo autorizada por el parlamento para 2017.
Isa señaló que la contratación temprana de deuda externa resultó una estrategia correcta porque permitirá aminorar cualquier efecto sobre el costo de la deuda externa de una posible subida de intereses en el futuro próximo.
De esta manera, la mayor parte de los recursos por endeudamiento se ha nutrido por la vía externa, al representar alrededor de 70% de los ingresos por fuentes financieras del primer trimestre, mientras que el tercio restante se obtuvo a través de la deuda interna.
El economista Isa resaltó que esto tiene una explicación, pues se trata de administrar la demanda de deuda interna de una forma que no impulse de golpe un alza de los intereses en la República Dominicana, lo que podría traer consecuencias económicas graves. “Es racional acudir al mercado de deuda internacional por la mayor cantidad que pueda, y es entendible que no quiera hacer lo mismo en el mercado interno porque el efecto puede frenar la economía de golpe y porrazo”, dijo.
El Banco Central de la República Dominicana (BCRD), acorde con la situación del entorno internacional, ha revisado la tasa de interés para política monetaria dos veces en seis meses: en octubre pasado que la subió a 5.5% y el más reciente ajuste, a inicios de este mes, al llevarla a 5.75%.
II
Suhelis Tejero (D. Libre, 25-2-17)
La deuda pública del Sector Público No Financiero (SPNF) alcanzó a US$27,474.6 millones al cierre de enero de este año, 2.68% más en un mes, tras el impacto de la temprana emisión de bonos externos realizada el mes pasado.
Aun con el aumento del monto, la proporción de la deuda como porcentaje del Producto Interno Bruto (PIB) cayó a 36.6%, 0.8 puntos porcentuales por debajo del nivel registrado al terminar 2016, que era de 37.4%. Según revelan los datos preliminares de la Dirección General de Crédito Público publicados recientemente, el PIB nominal en enero fue de US$75,040 millones.
El monto del endeudamiento en el mercado local se redujo 4% en enero, al situarse en US$8,976.6 millones. Ello estuvo relacionado con menores niveles de deuda emitida por el resto del SPNF para los bancos comerciales.
No obstante, las autoridades tienen previsto obtener recursos a través del mercado interno de deuda. Hace pocos días el ministro de Hacienda, Donald Guerrero, dijo que el gobierno esperaba colocar unos US$1,361 millones en deuda interna para este año.
Los datos oficiales indican que, por su parte, el endeudamiento externo de la República Dominicana se incrementó 6.3% en el primer mes del año, debido a la reciente emisión de US$1,200 millones en bonos soberanos. Un total de US$18,498 millones corresponden a deuda externa, mayormente representada por los papeles emitidos por la República.
Las necesidades de financiamiento del gobierno dominicano previstas para este año ascienden a US$3,561 millones, y este año la estrategia estará centrada en el mercado local de bonos. El ministro de Hacienda informó que 38.2% del monto se obtendrá a través de la colocación de papeles en el mercado interno, mientras que 33.7% ya fue a través del endeudamiento con bonos soberanos concretado en enero, más un 28.2% que provendrá por la vía de los préstamos bilaterales y de organismos multilaterales.
18.8% más para pagar deuda
En lo que respecta a los compromisos de pago, el gobierno destinará 18.8% más al pago de intereses de deuda pública este año, con lo que se convierte en el renglón de gasto público que más crecerá en 2017.
Los datos del Ministerio de Hacienda indican que los recursos destinados al servicio de la deuda total ascenderán a RD$114,810 millones para este período, en contraste con el año pasado que se hicieron pagos de intereses y comisiones por RD$96,580 millones.
El crecimiento previsto de los pagos asociados a la deuda pública es 2.2 veces mayor que el aumento del gasto público promedio que el gobierno pautó para este año, de unos RD$624,407 millones.
La siguiente categoría que mostrará un alza por encima del promedio es el gasto destinado a los Servicios Sociales, con 14.18%, representado por RD$301,663 millones.
No obstante, otros renglones de gasto público registrarán una menor variación. Por ejemplo, el monto destinado a Servicios Generales, un total de RD$115,426 millones, será 6.5% mayor que lo aportado el año pasado para esa actividad, mientras que para la partida Protección del Medio Ambiente se dirigirá 1.91% más, para un total de 2,982 millones este año.
Por el contrario, la partida presupuestaria de Servicios Económicos recibirá en 2017 13,2% menos que el año pasado, para un total de 89,555 millones.
