Economia Nacionales

Un año después de Petrocaribe, los bonos invaden deuda dominicana

Simon Lizardo y Magin Diaz
Escrito por Debate Plural

Edwin Ruiz (D. Libre, 6-2-16)

Las instituciones que conforman al sector público no financiero cerrarán el año 2015 con una deuda pública total de US$24,154.6 millones. Este monto, que incluye la interna y la externa, es mayor en US$264.5 millones, equivalente a un crecimiento de 1.1%, al monto con que cerró el año 2014.

Esta comparación interanual es mucho más relevantes que las de años anteriores, debido a que el 29 de enero del 2015, el Gobierno dominicano le compró al venezolano la deuda concertada entre ambos países bajo el Programa de Cooperación Energética de Petrocaribe, ascendente a US$4,027 millones, lo que redujo en esa misma proporción ese pasivo que a diciembre de 2014 ascendía a US$4,121.6 millones.

La compra de esa deuda se llevó a cabo con una tasa de descuento de 52%, por lo que el Gobierno pago sólo el 48% de su valor facial, siendo ese pago por US$1,933 millones.

Para financiar esa operación, el Gobierno dominicano realizó dos emisiones de bonos soberanos por un monto total de US$42,500 millones. La primera emisión, a 10 años se realizó a un plazo de 10 años, y a una tasa de interés de 5.50%; mientras que la segunda emisión, por un monto de RD$1,500 millones, fue a un plazo de 30 años, y a una tasa de interés de 6.85%.

Estas nuevas deudas sustituyeron el 98 % de la concertada con PetroCaribe, bajo condiciones concesionales de tasas de interés anual de 1%, y plazo de 21 a 23 años.

A diciembre de 2014, los bonos soberanos representaban el 32.7% de la deuda externa, y el 21.1% de la total (incluyendo la interna) del SPNF.

Pero pasado un año, esas proporciones de los bonos globales pasaron a representar el 32.7% y el 53.9%, respectivamente, lo que a falta de fuente de financiamiento a través de PetroCaribe, refleja un creciente apetito del Gobierno por emisiones de esos títulos en los mercados internacionales de capitales.

La emisión más reciente de bonos globales fue realizada el 22 de enero de 2016, por un monto de US$1,000 millones, a un plazo de 10 años. La tasa de interés de estos bonos fue de 6.875%, la más alta para un título de deuda externa a 10 años, de los emitidos por el Gobierno dominicano desde 2013.

Para el 2016, el Gobierno tiene autorización del Congreso para realizar otra emisión de bonos globales por un monto de US$2,050 millones, lo que sumado a la anterior, le dará una ponderación mucho mayor a estos títulos dentro de la estructura de la deuda pública dominicana y a la creciente influencia en financiamiento externo o en monedas extranjeras como el dólar, y el euro.

Esta dependencia representa un riesgo de mercado para los sostenibilidad de la deuda pública de República Dominicana, en caso de choques externos, por causas financieras o comerciales.

Las monedas
Según la Dirección General de Crédito Público (DGCP), el portafolio de deuda dominicana “está compuesto mayormente por diversas monedas extranjeras, principalmente el dólar estadounidense (68.5%), los derechos especiales de giro del FMI (0.2%), el euro (2.1%), y otras monedas como el yen japonés, dólar canadiense, entre otras (0.4%)”, La DGCP revela que sólo el 28.8% de la deuda está denominada en moneda local. Unos de los consejos ofrecido por el reputado economista Paul Krugman, en su visita de octubre pasado, fue que se sea prudente en el endeudamiento, y que la deuda no se concentre en moneda extranjera.

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